腾讯、米哈游抢投！年轻人最爱的约会APP又要IPO了
2026-02-25 04:41:24
近日，专注陌生人社交的Soul向港交所递交招股书，第四次向资本市场发起冲击。
这个身影遍布互联网、背后有着腾讯、米哈游及多家知名VC/PE支持的明星社交平台，上市之路堪称坎坷。
2021年，Soul冲向美国纳斯达克，当年6月主动暂停IPO进程；2022年、2023年，折戟美股的它两度给港交所递交招股书，最终都因招股书失效而失败。
2020年-2022年，Soul三年累计亏了15亿元。当时就有很多人唱衰“匿名社交”这门生意，认为Soul吹捧的情绪价值算是到头了。
谁能想到，才过去3年时间。Soul带着3.9 亿注册、1100万日活、超过100元的付费用户月均收入、80%以上的毛利率的成绩单，再次整装出发。
2007年，她毕业于中山大学英语文学专业。来到上海的她先后加入国际咨询公司尼尔森和Innext，一路打拼升任至Innext China首席执行官，负责大中华区业务发展及运营。
而真正令Soul诞生，来自她某次生活动态的分享。当时，微博私人账号发消息就像石沉大海，无人回应；微信则是工作伙伴、亲友组成的熟人社交圈。最终，她只能选择将内容发到QQ空间，并且设置Bwin必赢 必赢国际官网为“仅自己可见”。多番考量后，最初的分享冲动早已消磨殆尽。
2016年，Soul正式上线，喊出了那句“让天下没有孤独的人”的口号。平台主旨是解决年轻人在传统社交平台中，常因现实身份束缚难以排解孤独感的困境。用户无需展示真实姓名、外貌或社会标签，注册后打造虚拟形象，完成MBTI测试，选择“引力签”标签，系统便会推荐“灵魂匹配”的对象。
2018年，Soul推出语音匹配功能，算是踩中了声音经济的风口，月活首次突破1000万；2021年，尝过增长甜头的它升级为“年轻人的社交元宇宙”，再到2023年紧跟风口搞起了“AI+沉浸式社交”，Soul这些年的发展史并不缺故事，也受到不少资本的青睐。
2017年-2025年，Soul经过5轮融资，累计金额达2.6亿美元。腾讯目前持有Soul 49.9%的股份，为单一最大股东。但招股书强调，腾讯仅为财务投资者，拥有公司25.7%投票权不参与日常管理及业务运营；
最新的招股书显示，Soul定义自己是国内领先的AI+沉浸式社交平台，明确AI是其核心竞争力之一，通过自研情绪价值大模型Soul X，AI推荐系统、AIBooster等功能，能有效提高用户匹配率和降低社交门槛。
最重要的是，继2023年经调整净利润首次转正后，今年前8个月净利润达2.86亿，同比暴涨73%，做到了持续盈利。
收入的大头来自虚拟物品及会员特权等，比如用户通过购买“Soul币”，兑换Avatar虚拟形象、动态礼物、推荐特权以及AI相关产品。
这部分收入被公司称为“AI驱动的情绪价值服务”，Soul前八个月收入超九成来自它，付费用户的月均收入达到104.4元。
过去几年，Soul在用户端构建的熟人之外的“情绪出口”确实戳中了一代年轻人的痛点，但问题在于，这种高度依赖核心付费用户的商业模式还能持续多久？
目前，Soul超九成收入仰仗以情绪价值服务为首的增值服务，广告等副业贡献不到一成。
Soul表面看是做陌生人社交，内核却是“情绪价值”生意。其先发优势在于产品运营和数据积累，技术门槛并非不可逾越。即便是近些年略见成效的AI，Soul也需要每年为此付出极高的研发投入（2024年5.46亿，2025年前八个月4.07亿）。一旦AI带来的效果跟不上技术投入，研发投入将反过来被拖累整体盈利。
与此同时，Soul也面临着监管和管理的问题。有不少网友表示自己在平台上遇到了骗子，甚至有杀猪盘通过Soul，以网恋为名诱骗受害人投资操作；黑猫投诉平台上，有不少用户因为诱导充值、退款难等问题，对Soul平台的充值问题提出了投诉。
此外，国内陌生人社交早已是一片“红海”。互联网巨头平台持续强化兴趣社交和同城交友等类似功能；陌陌、探探成熟的同类产品，凭借直播和会员模式仍占据千万级日活和较高的付费用户体量；还有一大批打着AI旗号的伴侣软件。
一旦竞品通过更低价格或更新颖的玩法吸引用户，都可能对Soul的高付费用户收入形成冲击。
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